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基本面拖累下行 “金九”成色不足

发布时间:2016-09-12  阅读:390次

 2016年8月,国内钢价延续7月“淡季不淡”行情,呈现稳步上行行情。主要是由于国家分别对环保检查和去产能情况进行全国范围内督察,导致市场预期供应缩减,以及9月G20的限产炒作补库需求,进而形成“供小于求”行情,推升价格直线上涨。截至8月31日,生意社钢铁指数为709点,较周期内最高点1053点(2013-02-21)下降了32.67%,较2015年12月20日最低点493点上涨了43.81%。(注:周期指2011-12-01至今),月涨幅在5.98%,较7月涨势扩大,同比大涨21.82%,且已经连续三个月出现同比上涨行情,并涨势逐步扩大。另一方面,据生意社8月中国大宗商品供需指数(BCI)显示为0.26,均涨幅为1.58%,反映8月制造业经济较7月呈扩张状态,经济继续平稳运行。由此可见,随着9月钢市旺季的到来,以及国家供给侧改革的持续推进,钢市回暖行情可期。但由于连续两个月的涨势已经给钢市带来新的利润和复产动力,所以目前基本面高产量,高库存,高开工的“三高”打压下,以及8月提前炒作需求下,预计钢铁行业“金九”成色不足。

  上游:市场利空堆积 矿价先涨后跌

  2016年8月,国内进口矿市场“先涨后跌”,价格基本回调至月初水平。主要是由于“市场炒作降温”和“供应预期增加”的结果。据生意社价格数据监测显示,截至8月31日,澳洲62%PB粉港口均价在452.22元/吨,较月初下跌1.50%,同比涨势7.25%。从库存上看,截至8月26日,全国45个港口的库存在10540万吨,虽然呈现五连跌行情,但依旧在1.05亿吨的高位水平,且月环比仅下降了300万吨,是7月增量的一半,导致价格涨势乏力。从矿山发货量上看,8月底,澳洲和巴西发货总量回升至2464万吨,周环比上升157万吨,且创下年内次新高水平(新高亦在8月),显示近期矿石供应突出,拖累矿价下跌。从钢厂库存上看,钢厂进口矿平均总库存天数虽然保持在22天,但库存量却在24.62万吨,月环比增加1.75万吨,创下下半年以来的次新高水平,显示了钢厂采购放缓,下游需求萎缩,刺激钢价下跌。综上所述,8月矿石依旧保持“供大于求”行情,后期矿价涨势承压。因此,即使随着下游钢价的反转下跌,进口矿跌势再起。所以预计9月矿价跌势会延续至9月上旬,而后因G20结束后需求回升,以及环保检查结束后钢厂复产,而价格出现涨势。预计最高价460元/吨,最低价420元/吨。

上海天天彩选4  钢市:成交好转 需求炒作 钢价一涨再涨

  2016年8月,在成交好转,需求炒作的行情下,国内钢价一涨再涨。

  供应方面:数据显示,截至8月26日全国163家钢厂高炉开工率为80。66%,月环比增2。62%;另据中钢协数据,8月中旬粗钢日均产量在174。90万吨,月环比升5。93万吨;且两者均创下2016下半年的新高水平。由此可见,随着钢价回升,8月钢厂开工普遍回升,市场供应增加,拖累钢价上涨。

上海天天彩选4  检修方面:据生意社不完全统计,8月高炉检修周平均影响铁水产量在29.91万吨/日,月环比减少2.93万吨。显示7月钢价涨势下,8月市场淡季却加大生产力度,市场货源补充,亦拖累价格上涨。

  库存方面:数据显示,8月社会五大钢材周平均库存量在918。36万吨,且已连续回升六周至935。74万吨,月环比增加5。63%;另据中钢协数据显示,8月中旬钢厂库存在1332。97万吨,旬环比小跌0。30%,月环比下降4。79%。由此可见,市场库存回升,钢厂库存下降,库存前移反转;显示了市场贸易量回升,厂提货源增加,成交好转,刺激钢价上行。

  下游方面:2016年1-7月份全国规模以上工业企业同比增长6。9%,增速比1-6月份加快0。7个百分点。其中,7月工业企业利润同比增长11%,比6月加快5。9个百分点,接近3月的11。1%的全年最高点。7月份工业企业利润不仅延续了2016年以来的增长态势,且增长速度有所加快。这主要得益于工业生产和销售增长加快、产品单位成本费用的进一步下降。而对于行业来说,黑色金属、有色金属以及汽车利润增长功不可没。因此利润的回升也使得钢厂复产增加,产量回升,打压钢价。

  宏观方面:2016年8月中国制造业采购经理指数PMI为50.1%,较7月微幅回落0.1个百分点,已连续两个月处在50%的荣枯线以上。其中生产指数、新订单指数、新出口订单指数均继续回升,全部处在50%以上扩张区间,产成品库存指数则下降至50%以下收缩区间。当前钢厂生产活跃度有所提高,表明当前钢企仍在加快备料,为“金九银十”季节扩大生产做准备。且当前大部分钢厂生产处于盈利状态,并且部分钢厂利润可观,企业主动增产意愿较强。由此可见,钢市回暖,不仅仅带来了产量,也带来了利润,也使得钢价直线反弹。

  综上所述,2016年8月国内钢市基本面虽然依旧利空较多,但由钢价上涨带来的可观利润,以及在市场“买涨不买跌”的扩大需求预期下,钢价只能形成可观涨势。不过毕竟市场成交好转有限,需求炒作时间有限,以及复产和增产带来的产量供应压力,钢价在月底开始出现反转跌势。

  最后生意社钢铁分社何杭生认为,8月钢市虽然节节攀升,但终端需求并未明显复苏,即使消费旺季下的南方G20和北方世园会的限产因素而形成的市场供需错配的涨势行情,也难以改变基本面支撑不足的利空影响。因此预计9月钢价会先抑后扬,但涨势却难以突破8月高点。但由于主流钢厂9月上旬调价为小幅涨势,以及期货均出现贴水行情,所以9月的跌势会相对放缓,且时间缩短。预期生意社9月钢铁指数最高点在710点,最低点680点,且同比继续增加,但幅度收缩。


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